《津门烟云》以民国天津为舞台，讲述烟馆老板沈三与日本特务、地下党之间的爱恨纠葛。沈三表面沉溺烟土，实则暗中保护抗日志士，却因与女特务千代子的禁忌恋情陷入两难。影片交织烟馆迷离、码头械斗、租界暗战，展现小人物在乱世中的家国抉择。结局沈三为掩护情报员牺牲，烟云散尽，唯有津门老街诉说沧桑。